4.以财务顾问公司的估值结果为基准，从b公司价值最大化角度，分析判断b公司拟转让的20 000万股股份定价是否合理(要求列出计算过程)。
1、a公司2023年自由现金流量。
=净利润+折旧与摊销-资本支出-净营运资本增加。
=218000(万元)
2、a公司2023年末价值的(永续期)现值(两次折现)=1 545 075(万元)
3、a公司的估值金额。
=v有限期+ v永续期。
=1 900 715(万元)
4、以a公司的估值金额计算的每股价值。
=1 900 715÷1 00 000=19.01(元)以a公司期望转让的每股价值。
=400 000÷20 000=20(元)通过计算得出结论b公司拟转让的20000万股股份定价合理。
理由：转让每股股份定价20元大于a公司估值的每股股份定价19.01元。
【押题点评】案例分析题四主要考核第六章中“企业价值的评估方法”。
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