【考情分析】
本章可以出各种题型，分值在2～10分。本章可以和筹资方式、资本成本、报表分析等内容结合出计算题、综合题。本章主要介绍**外部融资需求量的销售百分比法、内含增长率、可持续增长率的计算。
本章内容。第一节长期计划。
**拟进行的经营变革将产生的影响；
**企业未来现金流；
**企业未来的融资需求；
评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平。
第二节财务**
【考点1】销售百分比法。
【掌握要求】比较重要考点。
销售百分比法的假设以及计算。
一、财务**的步骤（实质上是销售百分比法的步骤）
二、基本假定与思路。
三、销售百分比法**资金的步骤。
2.计算变动性经营资产和经营负债项目与销售收入的百分比。
3.计算**年度经营资产、经营负债与净经营资产。
销售百分比法预计管理用报表。
4.计算筹资总需求。
5.内部融资。
四、销售百分比法优劣。
1.优点：比较简单。
2.不足：两个假设不一定合理：
（1）经营资产、经营负债与销售额保持稳定的百分比；
（2）计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加。
【例题1·计算分析题】东方公司是一家上市企业，其20×8年12月31日的简化资产负债表如下（单位：万元）：
第三节增长率与资本需求的测算。
【考点2】企业增长资本**方式。
【掌握要求】比较重要考点。
掌握销售增长所需资本**的方式的构成，并理解各种方式的含义。
【考点3】外部资本需求的测算。
【掌握要求】比较重要考点。
掌握外部融资需求、外部融资销售增长比含义与计算；通货膨胀对外部融资销售增长比的影响。
一、外部融资额占销售增长比的定义。
销售增长引起的资本需求增长可有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资（包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长）。
如果企业没有可动用的金融资产，假设销售增长和外部筹资需求之间成正比例，即销售额每增长1元需要追加的外部融资额，可将其称为“外部融资额占销售增长的百分比”，简称“外部融资销售增长比”。
二、外部融资额占销售增长比的公式。
三、外部融资销售增长比的符号。
1.当外部融资销售增长比为正数时。
外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长额。
该金额代表需要的外部筹资金额。
2.当外部融资销售增长比为负数时。
外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长额。
此时资金多余，可以用于增加股利或进行短期投资等。
四、通货膨胀对资金**的影响。
【例题1续3·计算分析题】承上例，假设预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长5%。
外部融资销售增长比。
企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才能满足需要。
【例题1续4·计算分析题】承上例，假设预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长0。
即使销售增长为零，也需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失，即因通货膨胀带来的名义销售增长10%。
外部融资销售增长比。
外部融资额＝3000×10%×25.85%＝77.55（万元）
五、外部融资需求的敏感分析。
【考点4】内含增长率的测算。
【掌握要求】比较重要考点。
掌握内含增长率的假设前提、含义与计算。
一、内含增长率定义。
如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，此时的销售增长率，称为“内含增长率”。
二、内含增长率的计算。
【考点5】可持续增长率的测算（也称为平衡增长）
【掌握要求】比较重要考点。
掌握可持续增长率的假设与含义；可持续增长率的计算；可持续增长率与实际增长率的关系；可持续增长下指标的推算；基于管理用报表下的可持续增长率。
一、可持续增长率的概念。
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率（销售净利率和资产周转率）和财务政策（利润留存率和产权比率）条件下公司销售所能达到的最大增长率。
可持续增长不是说企业增长不可以高于或低于可持续增长率，而是说管理人员必须事先预计并且想办法解决超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。
如果不增发新股，超过部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率或改变财务政策。提高经营效率并非总是可行的，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是暂时的。
尽管企业增长时快时慢，但从长期来看，总是受到可持续增长率的制约。
二、可持续增长率的假设。
1.假设的内容。
在上述假设条件成立时，下期销售的实际增长率与本期可持续增长率相等。
2.可持续增长下的融资渠道。
3.不变比率的重要意义：多个等式关系。
三、可持续增长率的计算。
1.根据期初股东权益计算可持续增长率。
留存收益增长由收入变化决定，即使收入不变化，新年度也会有收益留存，从而企业总是可以有一定的增长。
某年可持续增长率＝该年股东权益增长率＝本年利润留存/期初股东权益。
从这里的公式看，已知任何年度的利润留存与期初股东权益，就可以计算出当年的可持续增长率。
但是企业是否可持续增长，要看第二年的实际增长率是否和上年可持续增长率相等。只有相等，才是可持续增长的，从而可持续增长需要满足5个条件，而不是只需要股东投入资本不变。
2024年注会《财管》第04章
第四章价值评估基础。考情分析 本章分值一般在3分左右。题型有单项选择题 多项选择题 在计算分析题和综合题中也常常涉及时间价值的计算。本章对理解财务管理的基本原理和理论意义重大，同时本章第一节也直接影响后面多个章节内容的学习以及计算的准确度。本章的选择题考点包括货币时间价值系数之间的转换 标准差和 系...
2024年注会《财管》第22章
考情分析 本章比较重要。主要包括经济增加值 市场增加值和平衡计分卡。本章题型主要以客观题为主，也有可能出计算分析题。本章第一节在旧教材第二十章第一节的基础上进行了大量删减，增加了披露的经济增加值中调整内容 收购形成的商誉 和 三 暂行办法 的规定 简化的经济增加值 的内容 同时新增 第二节平衡计分卡...
2024年注会《财管》第20章
考情分析 本章内容简单，可以出单选题和多选题。平均每年分值在2分左右。本章内容。第一节营运资本筹资策略 考点1 营运资本筹资策略。掌握要求 比较重要考点。准确理解易变现率的含义与计算 理解各种营运资本筹资策略的内容以及易变现率的特征 理解各种筹资策略存在的必要性。一 营运资本筹资策略概述。一 营运资...